如影随形

债务与收入损失：中部三州新能源业务哪个更好

发布时间：2025-12-06 10:28编辑：BET356官网在线登录浏览（114）

引言相比造车新势力，国有新能源企业的损失并没有那么大。不久前，英伟达科技向港交所提交的上市申请披露了一组看似令人震惊的数字：三年半累计亏损113.12亿元。然而，很多人没有注意到的是，这家深度亏损的车企账面上仍有超过134亿元的现金及等价物。这种看似矛盾的现象，揭示了新能源汽车行业竞争格局中一个被忽视的根本逻辑：对于背靠长安、东风等大型央企的艾维塔、揽图、深兰来说，表面上的亏损数字远非美好。 过去，中型企业的新能源品牌被贴上行动迟缓、变革力不足的标签。今天，随着Avita、Lantu和深蓝的财务报表公开，2022年至2025年间，国有企业支持的三大新能源品牌走上了三种完全不同的发展路径，呈现出完全不同的财务格局和市场格局。他们的损失类似于集团为换取未来市场和技术主导地位而进行的战略投资，其风险边界被集团强大的资源紧紧锁定。在新能源汽车行业烧钱大战爆发的背景下，央企品牌的发展模式正在形成国企新能源转型的多元化特征。 01三种路径的分化真正讲的是央企新能源转型。我们看到很多品牌确实还远远没有发展起来。比如一汽、上汽、奇瑞等都还在使用油电混合动力车型。艾维塔、深蓝、东风揽图、广汽艾安、北汽吉虎是第一批st品牌全面电气化。艾维塔长期走高端智能之路，呈现出典型的高增长、高亏损的模式。其2022年营收仅为2834万元，2025年上半年已涨至122.08亿元，营收实现爆发式增长，但同期亏损也达到15.85亿元，醉酒亏损超过113亿元。截至2024年底，英伟达单轮Cound融资超110亿元，控股股东汽车领投引入各类国有资本。艾维达科技总裁陈卓公开表示，母公司中国长安的成立，给了艾维塔更高的平台，在资金支持、全面合作、市场开拓、技术开发等方面带来了更广泛的资源。这使得 Avita 能够专注于产品定义和品牌开发，而不必在最重要的方面耗尽精力。容易固定资产。艾维达科技副总裁王金海曾公开表示：“艾维塔未来五年的目标是进入百万美元年销售额俱乐部”。为了实现这一目标，Avita坚持依靠技术合作来产生主体竞争。 2024年8月，以115亿元收购华为银网公司10%股权，实现资本层面深度粘合。双方将在产品定义、开发、渠道共享等方面深化共创。渠道布局方面，截至2025年上半年，艾维塔拥有经销商313家，自营店16家，为高端产品的推广奠定了基础。在全球扩张方面，Avita计划进入80多个国家和地区700多个海外销售渠道。 2024年开始出口时，收入仅为2.2亿元。 2025年上半年实现海外收入6.86亿元，超翼快速增长潜力。与阿维塔形成鲜明对比的是，澜途汽车均衡发展的转型之路，从亏损到盈利的轨迹清晰，成为国企新能源品牌中第一个实现盈利的业务。岚图2022年营收为60.52亿元，2024年跃升至193.61亿元，年复合增长率达78.9%；亏损从2022年的15.38亿元迅速收窄到2024年的9100万元，2025年前7个月实现净利润4.34亿元。当然，这个收入主要来自补贴，但我们也能看到其自身的造血能力也不错。岚图汽车董事长吕方坚决主张“不打价格战，靠产品的实力自己说话”，拒绝跟随TAKBO降价消耗社会价值，走长远之路。更重要的是，Lantu利用了集团的支持轻资产，特别是盘活存量资产。通过收购并改造东风集团黄金工厂、云峰工厂现有产能，蓝图节省了数十亿元新建工厂成本，实现了“7个月增产10万辆”的奇迹。这种做法不仅优化了集团内部资源的配置，也让集团的支持从单纯的一滴资本变成了提升自身造血能力的催化剂。因此，东风集团对蓝图进行复杂的资本运作，进行私有化，然后舍入上市，是建立在蓝图业务基础雄厚的基础上的。深蓝汽车介于两者之间，实施规模优先、目标驱动的战略。 2022年至2024年，深蓝营收从156.77亿元增至372.24亿元，同期净利润亏损从31.96亿元收窄至15.71亿元。截至10月31日，2025年，净利润仍为-10.25亿元。值得注意的是，深蓝汽车负债总额达301.93亿元，资产持股比例高达117.5%，可见扩张带来的资金压力。深蓝汽车董事长邓成浩有着非常目标导向的理念。他表示，深兰在几个月内已实现阶段性盈利，而董事会秘书张德勇则表示，“当月销量达到3万辆时，月销量就能实现盈亏平衡”。为了实现目标规模，邓成浩计划“今年实现36万辆的年销量目标，明年产品和技术将出现爆发式增长”，并正在承担长安汽车2030年500万辆汽车销售200万辆的任务。这背后是环球汽车的整体协调。比如深蓝的重庆“计划”北京现代工厂是集团产能扩张的体现。这种模式让深蓝能够更大胆地追求市场地位。尽管负债率较高，但其风险被认为是可控的部分，集团的战略框架应该继续向前推进。主要支撑就在于背后央企团队提供的综合资源禀赋。 对于一支白手起家的造车新势力来说，持续亏损就是生死攸关的事情，而每一轮融资都是生命的延续。但对于英维达、蓝图、深蓝来说，亏损是集团层面的战略投资，风险被紧紧锁定在集团资源上。这种依托母集团的轻资产扩张模式，形成了区别于独立新势力的核心竞争逻辑。它是一项系统工程，在领域内取得了市场定位和技术成功。f 群体安全，风险更低，效率更高。因此，他们的竞争本质上是背后球队体系竞争的延伸。集团支持让三大品牌的流失有了完全不同的内涵。艾维塔作为中国长安旗下高端智能电动品牌，2022年至2025年上半年累计亏损超过113亿元。但2024年底单轮C轮融资超过110亿元。作为控股股东，苍安汽车不仅增加自有资本，还牵头引入国家和地方产业基金等各类投资者。作为东风集团一号改造项目，蓝图第一阶段得到了集团的全力支持。东风还通过将港股上市平台私有化的复杂操作，解除了资金约束，然后分拆蓝图独立上市。团体提供的不仅仅是乐趣ds，也是一个现成的制造系统。蓝图收购并改造东风现有工厂的策略是轻资产运营的主要体现，并最终实现了盈利转型。深蓝对苍岸集团的资源分红感到满意。苍安汽车董事长朱华荣澄清，“需要人给人，需要钱给钱，需要资源给资源”。 2025年7月长安升格为一级国有企业中国长安后，深蓝的品牌背书和资源整合能力进一步增强。与宁德时代、华为的合作基于集团层面的支持，这让其敢于喊出2030年全球200万辆的销量目标。事实上，每个品牌在集团的高效战略中都有明确的定位，业绩和业绩损失都是在集团更宏观、更长远的价值背景下考虑的。国家专业发改委和管委会对国有企业的新能源汽车业务分别进行评估，重点关注技术、市场份额和发展潜力，而不是短期利润。这消除了他们对政策层面短期收益的绝对担忧。也就是说，央企品牌所遭受的损失与独立新能源所遭受的现有损失有很大不同。后者的损失意味着现金流的不断消耗，如果融资失败，公司将面临绝境。以前的损失发生在具有可控资源、明确目标和可预测期限的战略框架内。团队支持让国家队球员能够专注于长期价值建设，而不必担心现金流。这是国家资本与产业巨头主导的更深更强的竞争模式，共同构成国家新能源多元化典范转变。主编：石杰 编辑：何增荣 末世·新能源《三国志》往期回顾：银河领跑，风云（参数|图）反超，启源为何落败？爱造车是陷阱吗？中国人的衣着需要一份“不该做什么”的清单 | 15年激情与荣耀 特别声明：以上内容（如有，包括照片或视频）由自媒体平台“网易号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。 注：以上内容（包括图片和视频，如有）由网易HAO用户上传发布，网易HAO为社交媒体平台，仅提供信息存储服务。